Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Дивиденды ПАО Мечел 2023: размер и дата ближайшей выплаты». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Доступно по подписке от 333 ₽/мес
Оформить подписку Сколько можно было бы заработать, если бы вы купили акции перед отсечкой три года назад. Расчеты покажут процент роста котировки, накопленные дивиденды за 3 года и итоговое значение. Подойдёт долгосрочным инвесторам, в том числе и на ИИС.
Прогнозы аналитиков по дивидендам
| Дивиденды | Доходность | Источник | Дата прогноза |
|---|---|---|---|
| 20,95 ₽ | ░░░░░% | ░░░░░ | ░░ ░░░ ░░░░ |
Выплаты будут, но не ранее 2023 года
По мнению некоторых экспертов, опрошенных «РБК Инвестициями», вряд ли стоит ожидать выплат ранее лета 2023 года. Такой прогноз, в частности, дали Василий Карпунин из «БКС Мир инвестиций» и Егор Жильников из ПСБ.
«Если причина невыплаты дивиденда в технической невозможности получить дивиденд акционерами из-за офшорного владения, то ждать можно долго. все будет зависеть от регулирования. Если же компания решила не выплачивать дивиденд из-за текущей неопределенности, то мы не исключаем, что совет директоров компании вернется к обсуждении дивиденда уже этой осенью», — полагает директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Эксперт не исключил, что отказ от выплат может быть связан с погашением долга и переориентацией на азиатские рынки.
| Дата | Выплата | Доход |
|---|---|---|
| 15 декабря 2022 | 318 ₽ | 5,04% |
| 29 сентября 2022 | 780 ₽ | 11% |
| 16 декабря 2021 | 234 ₽ | 3,96% |
| 22 сентября 2021 | 156 ₽ | 3,04% |
| 1 июля 2021 | 105 ₽ | 2,16% |
| 3 июня 2021 | 63 ₽ | 1,34% |
| 23 декабря 2020 | 123 ₽ | 3,78% |
| 13 октября 2020 | 33 ₽ | 1,16% |
| 2 июля 2020 | 78 ₽ | 2,97% |
| 29 мая 2020 | 18 ₽ | 0,65% |
| 31 января 2020 | 48 ₽ | 1,94% |
| 11 октября 2019 | 54 ₽ | 2,16% |
| 8 июля 2019 | 72 ₽ | 2,88% |
| 6 июня 2019 | 51 ₽ | 2,08% |
| 31 января 2019 | 72 ₽ | 2,79% |
| 10 октября 2018 | 45 ₽ | 1,81% |
| 19 июля 2018 | 24 ₽ | 1,03% |
| 11 июня 2018 | 15 ₽ | 0,65% |
| 8 марта 2018 | 21 ₽ | 0,84% |
| 11 октября 2017 | 24 ₽ | 1,01% |
| 13 июля 2017 | 21 ₽ | 0,89% |
| 9 июня 2017 | 30 ₽ | 1,33% |
| 25 января 2017 | 39 ₽ | 1,38% |
Акции этого производителя удобрений стали одним из лидеров роста после остановки торгов на Московской бирже в феврале-марте 2022 года. Компания выиграла от увеличения спроса на удобрения со стороны сельскохозяйственных предприятий. Кроме того, против неё пока не было озвучено серьёзных санкций.
НКНХ (привилегированные) – 16,5% и 13,79% (обыкновенные)
| Дата | Выплата (префы) | Доход |
|---|---|---|
| 7 июля 2022 | 0,744 ₽ | 1,13% |
| 16 сентября 2021 | 9,538 ₽ | 7,95% |
| 23 апреля 2021 | 0,73 ₽ | 0,93% |
| 8 июля 2020 | 9,07 ₽ | 9,95% |
| 18 апреля 2019 | 19,94 ₽ | 26,41% |
| 2 мая 2016 | 4,34 ₽ | 15,15% |
| 6 мая 2015 | 1,52 ₽ | 5,9% |
| 30 апреля 2014 | 1 ₽ | 5,93% |
| 27 февраля 2013 | 2,78 ₽ | 10,02% |
| 24 апреля 2012 | 2,36 ₽ | 10,56% |
| 23 февраля 2011 | 1,176 ₽ | 7,74% |
| 23 февраля 2010 | 0,07 ₽ | 1,19% |
| 21 апреля 2009 | 0,3098 ₽ | 10,68% |
Этот год может стать рекордным по многим показателям для «Мечела». Даже несмотря на то, что цены на сталь скорректировались, они до сих пор находятся на высоком уровне относительно прошлых лет. Цены на энергетический и коксующийся уголь на максимумах.
Конечно, общую картину подпортили экспортные пошлины: стальной сегмент «Мечела» и так не самый рентабельный. По моему мнению, пошлины окажут сдержанное влияние на финансовые результаты компании. Проблемы будут, если во 2 полугодии 2021 года цены на сталь резко снизятся.
Большую роль сыграют валютные переоценки, они могут снизить чистую прибыль. Это важно, потому что именно с нее «Мечел» платит дивиденды по привилегированным акциям. На данный момент, если компания сохранит прибыль, полученную в 1 полугодии 2021 года, дивидендная доходность может составить 18,3%.
«Мечел» нельзя назвать стабильной компанией, из-за низкой рентабельности он сильно зависит от цен на сырье. Хоть долг постепенно уменьшается, он до сих пор слишком большой для отрасли. Важно помнить, что инвестиции в компанию с таким долгом очень рискованные. Не стоит рассматривать «Мечел» в качестве долгосрочной инвестиции, скорее как спекуляцию.
Ценовые перспективы и дивидендные ожидания
«В конечном счете все будет упираться в конъюнктуру, но в сегодняшних реалиях цена за «преф» «Мечела» в районе 300-350 руб. может быть даже консервативным прогнозом», — считает Павлов из компании «Открытие Брокер».
Держатели привилегированных акций «Мечела» вполне могут рассчитывать на щедрые дивиденды по итогам 2021 года. Согласно уставу «Мечел» направляет на «префы» 20% от прибыли по МСФО за год, и компания еще ни разу не нарушала этот принцип. Если ориентироваться на опубликованные цифры, только за январь-июнь компания заработала 46 руб. дивидендов на одну привилегированную акцию, отмечает он.
По словам аналитика ФГ «Финам» Алексея Калачева, отношение к акциям «Мечела» пока не пересматривалось, бумаги остаются высокорискованными для инвесторов, поэтому рекомендации по ним отсутствуют. В то же время акции представляют высокий интерес для спекулятивной игры — любое позитивное или негативное корпоративное событие повышает волатильность бумаг компании, вызывая всплеск спекулятивного интереса.
Карпунин из «БКС Мир инвестиций» также полагает, что, исходя из представленных результатов за I полугодие, компания предварительно «заработала» в качестве потенциальных дивидендов на привилегированные бумаги 45,8 руб. на акцию, что при текущей цене «префов» порядка 240 руб. соответствует почти 20%-ной дивидендной доходности. Цены на уголь пока остаются высокими. Это позволяет рассчитывать, что и показатели III квартала будут сильными, хотя натуральные объемы реализации могут сократиться к высокой базе II квартала. Если не произойдет мощного девальвационного импульса в рубле, привилегированные акции «Мечела» могут стать одним из лидеров российского рынка по дивдоходности по итогам 2021 года, считает аналитик.
По словам Потапова из ВТБ, у «Мечела» по итогам первого полугодия 2021 года дивидендные выплаты на одну привилегированную акцию могут составить порядка 45 руб., что соответствует дивдоходности 18,5% после роста котировок акций на 70% за 10 дней. Ожидается, что в III квартале 2021 года конъюнктура рынка угля будет еще лучше, поэтому фундаментальная основа для роста котировок «префов» весьма существенная.
Как отмечает управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский, ценовая конъюнктура сырьевого рынка в первом полугодии 2021 года выдалась сверхблагоприятной практически для всех представителей металлургического сектора — финансовые показатели большинства компаний демонстрируют рекордные показатели за последние годы, а некоторые и вовсе за десятилетия. Если ранее значительная часть EBITDA «Мечела» шла на покрытие финансовых расходов из-за громадного долга, то к середине этого года ситуация резко изменилась — EBITDA за второй квартал превысила 33,7 млрд руб., тогда как финансовые расходы составили 5,7 млрд руб.
Тем не менее, долговая нагрузка компании все еще остается высокой — в структуре Enterprise Value доля долга остается доминирующей, по состоянию на конец первого полугодия чистый долг составлял 305 млрд руб. Для будущего настолько закредитованной циклической компании остается ключевым вопрос цен на сырье. В этом разрезе вероятность сохранения цен на уголь вблизи текущих уровней выглядит более существенной, чем сохранение текущих цен на сталь или железную руду. Однако в любом случае ценовые риски остаются крайне высокими. При этом еще несколько кварталов позитивной сырьевой конъюнктуры могут значительно преобразить инвестиционный кейс «Мечела», способствовать значительному сокращению долга (особенно в сравнении размеров долга к EBITDA) и вернуть интерес инвесторов к бумаге, считает Поддубский.
Калачев из «Финама» также отмечает, что, несмотря на некоторое снижение долговой нагрузки, она остается чрезвычайно высокой, что оставляет компанию потенциально очень уязвимой к изменению ценовой конъюнктуры на товарных рынках. Если на обыкновенные акции компания не платила дивиденды с 2012 года, то выплаты на «префы», хотя бы и символические, все эти годы «Мечел» исправно осуществлял, даже при отсутствии прибыли. Естественно, что теперь наличие прибыли сразу повышает их доходность и поднимает цену.
«Второе полугодие обещает быть не менее успешным, так как ценовая ситуация на товарных рынках остается благоприятной. Введение пошлин несильно затронет «Мечел», так как они не распространяются на экспорт угля, а доля экспорта металлопродукции у компании относительно небольшая. Зато обещанная правительством с начала следующего года замена экспортных пошлин на повышение ставок НДПИ будет неблагоприятна для «Мечела». Пока параметры изменений НДПИ для сектора еще не сформулированы. Но само ожидание может оказать давление на акции», — считает Калачев.
По оценке Фалковой из «Сбер Управление активами», если исходить из прописанной в уставе «Мечела» дивидендной политики и полугодовых результатов компании, то оценка дивидендной доходности по привилегированным акциям за 2021 год может составить порядка 35-40%. Однако данная оценка пока является предварительной, считает эксперт.
По оценке Веревкина из «Алор брокер», «префы» «Мечела» могут дорасти до уровня 300 рублей за штуку, однако это уже будет спекулятивный интерес со стороны инвесторов, который не всегда поддается прогнозам. Как показывает практика предыдущих лет, подобные «низколиквидные» бумаги «разгоняют» в завершающем цикле роста российского рынка. Как пример, можно использовать обыкновенные акции «Мечела»: за последние несколько лет подобные ралли в акциях были в январе-феврале 2015 г., осенью 2016 г., в январе-феврале 2020 г. После этого в течение буквально пары недель российский рынок уходил в коррекцию глубиной от 15% до 30%. Разумеется, выборка из этих трех прецедентов недостаточна, чтобы судить об устойчивой тенденции, но некоторая тревожная закономерность прослеживается, считает стратег.
Отечественные аналоги
Ситуация с акциями «Мечела» напоминает историю бумаг «Россети Ленэнерго», которые в последние 5 лет (с 2016 года) сильно разошлись в цене из-за высокого уровня выплат на привилегированные акции. Так, например, дивиденды на обыкновенные акции «Ленэнерго» за 2020 год составили 0,2626 рубля, на «префы» — 15,1688 рубля, то есть с разницей в 58 раз. В итоге «обычка» «Ленэнерго» стоит сейчас 6,42 рубля, «префы» — 174,5 рубля (разрыв в 27 раз).
По словам Павлова из «Открытие Брокер», история «Мечела» при таком рассмотрении уже фактически повторилась, однако более сильное расхождение в текущих ценах между «обычкой» и «префами» маловероятно. Напротив, если по итогам текущего года «Мечелу» удастся прилично сократить долговую нагрузку, то может вернуться активный спрос на обыкновенные акции, ибо они станут главными бенефициарами возможного делевериджа (снижения закредитованности — прим. ИФ).
«Интерес к привилегированным акциям «Мечела» обусловлен особенностям устава и записанной в нем дивидендной политики. Дивиденды по «префам» платятся на основе чистой прибыли, а по обыкновенным акциям выплаты из-за высокого долга не осуществляются. Так что расхождение цен АО и АП во многом объяснимо», — отмечает Карпунин из «БКС Мир инвестиций».
Как добавляет Потапов из ВТБ, опережение «префами» «Мечела» цены обыкновенных акций произошло еще в 2018 году, и при текущей конъюнктуре рынка угля и неизменности ограничений на выплату дивидендов по обыкновенным акциям будет сохраняться. Ситуация для российского рынка не уникальная — уже есть кейс с бумагами «Ленэнерго» и «Сургутнефтегаза».
По словам Веревкина из компании «Алор Брокер», разрыв между «префами» и «обычкой» «Мечела» будет сохраняться ввиду отсутствия общего фактора высокой дивидендной доходности. Впрочем, не стоит недооценивать «веру людей в чудо», сейчас именно вера и жадность поддерживают спрос в обыкновенных акциях «Мечела».
Все дивиденды компании за последние 10 лет
Дивиденды по обычным акциям
| За какой год | Период | Последний день покупки | Дата закрытия реестра | Размер на акцию | Дивидендная доходность | Цена акции на закрытии | Дата выплаты |
| 2011 | 22 мая 2012 | 22 мая 2012 | 12М 2011 | 8,06 ₽ | 3,99% | 5 июн 2012 | |
| 2010 | 20 апр 2011 | 20 апр 2011 | 12М 2010 | 8,73 ₽ | 1,07% | 4 мая 2011 | |
| 2009 | 24 мая 2010 | 24 мая 2010 | 12М 2009 | 1,09 ₽ | 0,16% | 7 июн 2010 | |
| 2008 | 4 июн 2009 | 4 июн 2009 | 12М 2008 | 5,53 ₽ | 1,87% | 18 июн 2009 | |
| 2007 | 4 июн 2008 | 4 июн 2008 | 12М 2007 | 26,38 ₽ | 18 июн 2008 |
Цены на продукцию и неудачные инвестиции уже много лет держат «Мечел» между «всем должен, но держится» и «почти банкрот». Однако до полноценного банкротства не доходит, потому что банкротить «Мечел» невыгодно ни государству, ни банкам-кредиторам. Для государства разорение крупного системообразующего холдинга — это не просто проблемы с парой заводов. На предприятиях «Мечела» работает около 70 тыс. человек, а кроме самих производств имеется еще и огромная обслуживающая инфраструктура. Если добавить к этому количество подрядчиков, которые зависят от «Мечела», картина получается еще более неприятная.
Банкам же активы компании не слишком–то нужны. Они крайне неоднородны, управлять всей этой массой предприятий нужно уметь. К тому же ценность всего комплекса заметно выше, чем его составных частей. А в случае банкротства «Мечела» банкам еще нужно будет что-то делать с его долгами, создавать под эти долги резервы и замораживать на неопределенное время собственные средства. Со всех сторон одни минусы.
Тем более что, как уже упоминалось, мораторий на процедуры банкротства компаний для «Мечела» имеет двоякое значение. С одной стороны, он действительно помогает компании, которая заметно пострадала от ограничительных мер и фактической остановки мировой экономики, с другой — из-за действия моратория «Мечел» не может выплатить дивиденды по привилегированным акциям, на которые по уставу «Мечел» направляет 20% чистой прибыли.
Если посмотреть на выплаты, то с 2014 года «Мечел» платил владельцам префов формальные «пять копеек». Ситуация изменилась только в 2017 году. По итогам 2017-го «Мечел» выплатил дивиденды из расчета 16,66 рубля на привилегированную акцию, и 18,21 рубля — по итогам 2018-го. По итогам 2019 года компания планировала выплатить дивиденды из расчета 3,48 рубля на акцию, но сделать это в срок не получилось. Теперь «Мечел» намерен выполнить обязательства по выплате дивидендов после окончания действия моратория. Запрос «Эксперта» в пресс-службу компании остался без ответа.
В статусе компании-зомби «Мечел» существует уже так долго, что успел надоесть даже в качестве спекулятивной идеи. Тем не менее это один из самых интересных сериалов на нашем фондовом рынке. Удастся ли Игорю Зюзину выплатить дивиденды и не лишиться своей доли и на этот раз? Смотрите в новом сезоне.
Ситуация с дивидендами на российском рынке 2022-2023
2022 год внес свои существенные коррективы в ситуацию в российской экономике в целом, в ее отраслях и отдельных компаниях в частности. И это нашло свое отражение и в выплате дивидендов. Причем, что интересно, в разных направлениях. Одни эмитенты прекратили выплачивать дивиденды вообще, а другие, наоборот, выплатили больше, чем обычно.
Сразу после начала введения санкций российское правительство разрешило компаниям-эмитентам не публиковать свою финансовую отчетность. Сначала в банковском секторе, а затем — и в остальных. После этого большинство компаний стали раскрывать свои финансовые показатели не в полной мере, некоторые их вообще практически не раскрывают, что существенно затрудняет анализ их финансового состояния, в том числе и прогноз дивидендов.
Только в октябре крупнейший эмитент, представленный на российском фондовом рынке, Сбербанк вернулся к раскрытию финансовой отчетности, а следом за ним и банк Тинькофф. Но пока это только две компании. На данный момент разрешение не раскрывать отчетность продлено еще на 1 полугодие 2023 года, а далее может быть продлено снова.
Также после введения санкций и в условиях неопределенности экономических перспектив многие российские эмитенты приостановили выплату дивидендов даже за уже прошедшие периоды. В этом году впервые за долгие годы дивиденды не выплатили Сбербанк, Мосбиржа, НЛМК, ММК, Северсталь, Алроса, Магнит, ФСК ЕЭС и ряд других эмитентов, которые ранее стабильно их выплачивали.
В то же время такие компании как Газпром, Норникель, ОГК-2, Татнефть, Лензолото и др., наоборот, выплатили рекордные дивиденды, намного больше, чем обычно.
Все это говорит о том, что санкции и сложившаяся экономическая ситуация в России по-разному повлияли на выплаты дивидендов российскими эмитентами в 2022 году. И чтобы сделать прогноз дивидендов на 2023 год, нужно выделить основные факторы, которые имеют и будут иметь значение конкретно сейчас, в новых условиях.
| Стандарт отчетности | МСФО |
| База для расчета | Для обыкновенных акций — чистая прибыль. Ежегодный фиксированный дивиденд, выплачиваемый на одну привилегированную акцию Общества, устанавливается в размере 20 (двадцати) процентов чистой прибыли Общества по данным годовой консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с применимым в Обществе стандартом международной отчетности, и прошедшей независимую аудиторскую проверку в соответствии с применимыми принципами аудита, разделенных на 138 756 915, и объявляется и выплачивается при условии достаточности для этих целей чистой прибыли Общества |
| Дивидендный период | Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года принять решение о выплате дивидендов. Решение может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода |
| Срок выплаты | Срок выплаты дивидендов определяется Федеральным Законом «Об Акционерных обществах» |
Когда Мечел выплатит дивиденды — сроки и даты
Долгое время – на протяжении шести лет, когда горнодобывающая компания Мечел испытывала определённые трудности финансового положения, совет директоров принимал общее решение: отказаться от выплаты дивидендов по акциям любого вида (в том числе по АП или ПРЕФ). Однако тёмная полоса в экономике Мечела подошла к концу, и даты 2020-2020 стали долгожданным сроком выплаты дивидендов по акциям. Именно в это время, в 2020 году, компания впервые получила долгожданную прибыль, составившую чуть больше семи миллиардов рублей.
Выплата дивидендов компании имеет не только примерные сроки, но и точные даты, когда осуществляется выдача прибыли. В 2020 году выплата дивидендов осуществилась первого сентября.
В уходящем 2020 году также для получения дивидендов определена совершенно конкретная дата – 01.09.2020 (первое сентября 2020 года). Владельцам ПРЕФ акций (бумаг, обеспечивающих их владельцу особенные права и ограничения), на протяжении нескольких лет подряд ожидавших прибыли и интересующихся: когда же Мечел выплатит дивиденды? – не пришлось столкнуться с подобной задержкой снова, за 2020 год прибыль была выплачена в полном объеме по привилегированным акциям.
Какие дивиденды ждать от Мечела за 2021 год
Сюрприз для держателей «префов»
Компания Мечел завершила 9 месяцев 2021 г. с чистой прибылью в размере 11,9 млрд руб., из которых 11 млрд руб. пришлось на долю акционеров. Финансовый результат стал сюрпризом для инвесторов, отправив в моменте котировки привилегированных акций компании на 115 руб. Дисконт обыкновенных акций к «префам», максимально снизившийся в сентябре, после публикации отчета снова начал расти. На текущий момент он достиг 18%.
Триггером сближения двух типов акций компании в начале осени стал рост валютного курса. Девальвация рубля способствует увеличению выручки Мечела благодаря высокой доле экспорта продукции, но в то же время приводит к возникновению «бумажных» убытков от переоценки долга, номинированного в валюте.
Убытки от курсовых разниц снижают чистую прибыль компании, которая является базой для выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Дивиденды для «префов» — ключевой фактор роста. По обыкновенным акциям дивиденды не выплачиваются, поэтому ослабление российской валюты для них — это скорее позитивный драйвер.
Чистую прибыль Мечела можно условно разделить на две составляющие: прибыль от операционной деятельности и прибыль (убыток), полученную в результате переоценки валютных обязательств компании, на долю которых приходится 36% от совокупной величины долга. Влияние переоценки долга на совокупную прибыль можно достаточно точно оценить до выхода отчетности благодаря тому, что размер валютных обязательств и изменение курсов за период известны.
Мечел за 9 месяцев 2021 г. зафиксировал убыток в 18,6 млрд руб. из-за роста доллара к рублю с 57,63 до 65,54 и евро к рублю с 69,25 до 76,1. Это было предсказуемо, а учитывая скромную величину реальной прибыли до переоценок, рынок ждал около нулевого показателя чистой прибыли за 9 мес. 2021 г. Однако в модели появилась еще одна важная переменная.
Благодаря реструктуризации долга, Мечел за 9 месяцев 2021 г. списал около 20 млрд руб. накопившихся пеней и штрафов. Прибыль от списания штрафов нивелировала отрицательные курсовые разницы по переоценке валютной части долга. Таким образом, сальдированная «бумажная» прибыль за период составила 1,4 млрд руб. Это вернуло акционерам надежду на дивиденды в 2021 г. и вновь сделало «префы» Мечела привлекательнее бездивидендной «обычки».
Прогнозируем финансовые результаты за 2021 г. На какие дивиденды можно рассчитывать?
Важным моментом III квартала стало увеличение обязательств, номинированных в евро, с 6% до 23% от совокупной величины долга, и одновременное снижение долларовых обязательств с 26% до 13% от совокупной величины долга. Это минимизировало убытки от роста доллара за первые 2 месяца IV квартала. А евро, напротив, снизился к рублю в октябре-ноябре из-за слабой динамики на внешнем рынке.
Спрогнозируем результат от переоценки валютных обязательств в зависимости от возможного значения курса на конец декабря 2021 г. На момент выполнения расчетов (10 ноября 18:45 МСК) курс доллара находился на отметке 66,45, а евро — на 75,78. Если бы год закончился на этих значениях, убыток от роста доллара составил бы порядка 700 млн руб. Евро, наоборот, снизился с уровня конца III квартала, сгенерировав «бумажную» прибыль в 377 млн руб. Таким образом, сальдированный убыток от курсовых разниц на текущий момент — 323 млн руб.
Согласно нашим расчетам, рост (снижение) курса доллара на один рубль от базового значения конца III квартала (65,54) приводит к увеличению убытка (прибыли) примерно на 772 млн руб.